ExplainSpeaking: Індія невірно представляє/невірно читає темпи зростання ВВП?

Темпи зростання ВВП Індії: журі все ще не знає, чи варто таким країнам, як Індія, замінити існуючий щорічний метод розрахунку темпів зростання ВВП на квартальну формулу

Продавці продають фрукти та овочі поруч із вантажівками в районі Буррабазар у Калькутті

Шановні читачі,

За останні кілька років ВВП (або валовий внутрішній продукт) Індії та темпи її зростання стали дуже суперечливими темами.

Частково це пов’язано зі зростанням обурення проти самого поняття ВВП.

Як багато хто з вас знає, річний ВВП економіки — це загальна грошова вартість усіх кінцевих (не проміжних) товарів і послуг, вироблених у географічних межах за рік.

Можна стверджувати — і цілком виправдано — що ВВП насправді не відображає добробут населення. Цілком можливо — і часто цілком імовірно, — що навіть у міру зростання загального ВВП економічна нерівність також зростатиме, що викликає невдоволення.

Інформаційний бюлетень| Натисніть, щоб отримати найкращі пояснення за день у папку 'Вхідні'.

Але навіть серед тих, хто не зовсім відкидає використання ВВП для визначення ефективності економіки, існує безліч розбіжностей.

Більшість із них стосуються способу розрахунку ВВП. Наприклад, у 2015 році, коли Центральне статистичне управління Індії (CSO) запровадило нову серію ВВП, воно розпочало серію розбіжності, які ми пояснили тут .

Але навіть всередині групи економістів, які прийняли нову серію, виникли розбіжності. Завдяки неодноразовим і значним переглядам даних про ВВП кілька економістів зробили це поставив під сумнів офіційні дані про ВВП .

Тепер до існуючого списку скарг з’явилося нове доповнення. Це стосується того, як ми розраховуємо темпи зростання ВВП — воно не стосується розрахунку абсолютного рівня ВВП як такого.

На його думку шматок в Індійський експрес від 8 березня , Джахангір Азіз, який є головним економістом з ринків, що розвиваються в J P Morgan, стверджував, що те, як Індія розраховує темпи зростання ВВП, створює неправильну або оманливу картину поточного стану економічного зростання.

У чому проблема?

Як йдуть справи в Індії, коли ми говоримо, що індійська економіка зросла на 10 відсотків у певному кварталі (тобто за три місяці), це, по суті, означає, що загальний ВВП країни в цьому кварталі становив 10 на центів більше, ніж загальний ВВП, вироблений за той самий квартал минулого року.

Аналогічно, коли ми говоримо, що економіка скоротилася на 8 відсотків цього року, ми маємо на увазі, що загальний випуск економіки (розрахований за ВВП) на 8 відсотків менший, ніж загальний випуск економіки в попередньому році.

Це називається методом визначення темпів зростання за рік (YoY).

Але це не єдиний спосіб досягти темпів зростання. Можна було б порівняти ВВП за квартал (QoQ), тобто порівняти ВВП поточного кварталу з ВВП попереднього кварталу. З цього приводу, теоретично, якби дані були доступні, можна було б розрахувати темпи зростання за місяць (MM) або навіть за тиждень.

На перший погляд, метод Y-o-Y інтуїтивно зрозумілий і враховує сезонні коливання. Наприклад, якщо сільськогосподарське виробництво зазвичай низьке протягом кварталу квітень-травень-червень (оскільки в цей період не так багато дощів) і зазвичай високе протягом кварталу липень-серпень-вересень, тоді порівняння ферми мало значення. темпи зростання продуктивності між цими двома кварталами. Це просто призведе до значних коливань без додавання реального розуміння.

Але порівняння сільськогосподарського виробництва за рік, тобто з липня по вересень поточного року з липнем-вереснем минулого року, забезпечує більш надійні та розумні темпи зростання. Це схоже порівняння, завдяки схожості погоди та умов ведення господарства. Той самий аргумент сезонності стосується й інших секторів економіки, тому для визначення темпів зростання має сенс використовувати метод р/р.

Але Азіз стверджував, що існують дуже добре налагоджені статистичні методи, щоб вилучити ефект сезонності з квартальних даних. Він стверджував, що після десезонізації даних темпи зростання, отримані за допомогою методу QoQ, дають набагато точнішу картину темпів економічного зростання. Саме з цієї причини, стверджує він, інші великі економіки повідомляють про темпи зростання QoQ.

Яка різниця між темпами зростання ВВП за рік та квартал за квартал у випадку Індії?

Графік поруч надає уявлення. Час відповідає останнім чотирьом кварталам, за які ми маємо останні дані. Це охоплює чотири квартали 2020 календарного року.

Темпи зростання ВВП Індії: вгору чи вниз?

Хоча зрозуміло, що як не рахувати, темпи зростання ВВП різко впали протягом квітня-травня-червня 2020 року.

Але, як показує графік, одразу після цього історія йде нанівець.

Метод р/р, який ми використовуємо в Індії, показує, що темпи зростання ВВП неухильно покращуються протягом наступних двох кварталів. Метод QoQ, якому схиляється Азіз, свідчить про те, що зростання ВВП різко відновилося у 2 кварталі 2021 року, але з тих пір втратило силу.

Мова йде не лише про суперечки щодо минулих темпів зростання. Залежно від того, який темп зростання ви використовуєте, реакція політики може бути абсолютно різною.

Азіз стурбований тим, що квартальні показники з року в рік будуть зростати, що дасть хибну впевненість у посиленні відновлення, тоді як насправді рівень доходу зростатиме лише стрімкими темпами.

Ось чому він стверджує, що Індія повинна перейти від методу розрахунку темпів зростання ВВП за рік до кварталу.

Так чому ж Індія дозволяє цій очевидному викривленню продовжуватися?

Н. Р. Бханумурті, віце-канцлер Бангалору д-р Б.Р. Школа економіки Амбедкара (BASE) заперечує твердження, що метод QoQ кращий, ніж метод YoY для Індії.

За його словами, це не нова дискусія. Пам’ятаю, подібні дебати були ще десять років тому.

Бханумурті каже, що стабільні країни, такі як США, використовують метод QoQ і надають так звану річну ставку з поправкою на сезонність. [Щоб отримати річну ставку з квартальних даних про зростання, потрібно помножити на чотири; щоб отримати його з місячних даних про зростання, потрібно помножити на 12].

Але метод YoY кращий для Індії — особливо коли між кварталами є багато «шуму», сказав Бханумурті.

Те, що він називає шумом або стабільністю, по суті, є усталеною сезонністю. Наприклад, у США сезон свят — скажімо, Різдво — визначений заздалегідь, але в Індії свята не припадають на ту саму дату чи навіть місяць щороку. Таким чином, темпи зростання різних економічних змінних, як правило, коливаються набагато більше в Індії.

У минулому ми розглядали місячні темпи зростання (замість р/р) індексу промислового виробництва і виявили, що за один місяць він зросте більш ніж на 90 відсотків, а вже наступного місяця він скоротиться. каже.

Справа в тому, що такі масові коливання, які спостерігаються в Індії, як правило, підривають будь-який переконливий аналіз. Найчастіше макрополітика базується на середньо- та довгострокових циклах зростання, а не на короткострокових коливаннях. Метод YoY краще підходить для виявлення таких циклічних закономірностей, стверджує Бханумурті.

Який результат?

Як видно вище, розрахунок темпів зростання є складним питанням і може істотно змінити рекомендації щодо політики. Це більше стосується таких економік, як Індія, які, як правило, розвиваються поривчасто, особливо під час кризи.

Але саме з цих причин вже в червні 2020 р. ExplainSpeaking насторожив читачів що в часи серйозних економічних потрясінь важливо дивитися на абсолютний рівень ВВП, а не лише на темпи зростання ВВП.

Ми також пояснили економічне зростання Індії та інші параметри вже досить анемічний входу в пандемію Covid і як це означало, що темпи виходу економіки з цієї кризи навряд чи буде швидким .

Піклуватися,

Змінити

Поділіться Зі Своїми Друзями: