Зростання ВВП Індії скоротилося на 23,9%: яка економіка стоїть за математикою?

Дані про ВВП Індії за 1 квартал: попит з боку окремих громадян та приватного бізнесу різко впав у першому кварталі, збільшення попиту уряду склало лише 6% цього падіння

Робочі мігранти повертаються до Нью-Делі з частин штату Уттар-Прадеш 8 серпня 2020 року. (Експрес-фото: Правін Кханна)

Хоча більшість людей очікували, що ВВП Індії продемонструє значне скорочення, коли Міністерство статистики та реалізації програм (MoSPI) оприлюднило дані за перший квартал (квітень, травень, червень) поточного фінансового року в понеділок, широка консенсус полягала в тому, що зниження не перевищуватиме 20%. Як виявилося, в У першому кварталі ВВП скоротився на 24%. .

Іншими словами, загальна вартість товарів і послуг, вироблених в Індії в квітні, травні та червні цього року, на 24% менша за загальну вартість товарів і послуг, вироблених в Індії за ті ж три місяці минулого року. Читайте тамільською мовою

Як Діаграма 2 Як підтверджується, майже всі основні показники зростання економіки — чи то виробництво цементу, чи споживання сталі — демонструють глибоке скорочення. У цьому кварталі спостерігалося скорочення навіть загальної кількості телефонних абонентів.

Найгірше те, що через поширені блокування якість даних неоптимальна, і більшість спостерігачів очікують, що ця цифра погіршиться, коли вона буде переглянута вчасно.

Діаграма 1: Історія ВВП Індії після економічної лібералізації. Джерело: McKinsey та Express Research Group.

Графік 2: Зміна основних показників у відсотках. Джерело: Міністерство статистики та реалізації програм

Що є найбільшим наслідком?

Оскільки ВВП скоротився більше, ніж очікувала більшість спостерігачів, тепер вважається, що ВВП за весь рік також може погіршитися. Досить консервативна оцінка – скорочення на 7% за весь фінансовий рік.

Діаграма 1 ставить це в перспективі. Після економічної лібералізації на початку 1990-х років економіка Індії щорічно зростала в середньому на 7% ВВП. Цього року ймовірно, що він перетвориться на черепаху та скоротиться на 7%.

Читайте також | Ступінь пошкодження чіткіше, стадія налаштована для другого стимулу

З точки зору валової доданої вартості (показник виробництва та доходів) за різними секторами економіки, дані свідчать, що за винятком сільського господарства, де ВДВ зріс на 3,4%, у всіх інших секторах економіки відбулося падіння доходів.

Найгірше постраждали будівництво (–50%), торгівля, готелі та інші послуги (–47%), виробництво (–39%) та видобуток корисних копалин (–23%). Важливо відзначити, що саме ці галузі створюють максимум нових робочих місць в країні. У сценарії, коли кожен із цих секторів скорочується настільки різко, тобто їх виробництво та доходи падають, це призведе до того, що все більше і більше людей або втратять роботу (зниження рівня зайнятості), або не зможуть її отримати (зростання безробіття).

Діаграма 3; Джерело: McKinsey

Що викликає скорочення ВВП? Чому влада не змогла це стримати?

У будь-якій економіці загальний попит на товари та послуги — тобто ВВП — формується одним із чотирьох двигунів зростання.

Найбільшим двигуном є споживчий попит таких приватних осіб, як ви. Назвемо це C, і в індійській економіці це становило 56,4% всього ВВП до цього кварталу.

Другим найбільшим двигуном є попит, який створюється підприємствами приватного сектору. Назвемо це I, і це становило 32% всього ВВП Індії.

Третім двигуном є попит на товари та послуги, який створює держава. Назвемо це G, і на нього припадає 11% ВВП Індії.

Останнім двигуном є чистий попит на ВВП після вирахування імпорту з експорту Індії. Назвемо це NX. У випадку Індії це найменший двигун, і оскільки Індія зазвичай імпортує більше, ніж експортує, його вплив на ВВП негативний.

Отже, загальний ВВП = C + I + G + NX

Тепер подивіться Діаграма 4. Він показує, що сталося з кожним із двигунів у першому кварталі.

Діаграма 4: Двигуни зростання гальмуються. Джерело: MoSPI та Express Research Group

Приватне споживання — найбільший двигун індійської економіки — впало на 27%. У грошовому виразі падіння склало 5 31 803 рупій у порівнянні з аналогічним кварталом минулого року.

Другий найбільший двигун — інвестиції бізнесу — впав ще сильніше — це вдвічі менше, ніж у тому ж кварталі минулого року. У грошовому виразі скорочення становить 5 33 003 рупій.

Таким чином, два найбільші двигуни, на які припадало понад 88% загального ВВП Індії, у першому кварталі відбулися значним скороченням.

Прочитати | Похолодання в ЛАК, падіння ВВП, сплеск Covid: шторм обрушився на гарячі ринки

NX або чистий експортний попит став позитивним у першому кварталі, оскільки імпорт Індії впав більше, ніж експорт. Хоча на папері це забезпечує приріст загального ВВП, це також вказує на економіку, де економічна активність різко впала.

Це підводить нас до останнього двигуна зростання — уряду. Як показують дані, державні видатки зросли на 16%, але цього було недостатньо, щоб компенсувати втрату попиту (потужності) в інших секторах (двигунах) економіки.

Дивлячись на абсолютні цифри дає більш чітку картину. Коли попит від C і I впав на 10 64 803 рупій, державні витрати зросли лише на 68 387 рупій. Іншими словами, державні витрати зросли, але були настільки мізерними, що могли покрити лише 6% від загального падіння попиту, яке відчувають люди та підприємства.

У підсумку, хоча на папері частка державних витрат у ВВП зросла з 11% до 18%, реальність така, що загальний ВВП знизився на 24%. Саме нижчий рівень абсолютного ВВП робить уряд більшим двигуном зростання, ніж він є.

Експрес пояснюєзараз увімкненоTelegram. Натисніть тут, щоб приєднатися до нашого каналу (@ieexplained) і будьте в курсі останніх новин

Який вихід?

Коли доходи різко падають, приватні особи скорочують споживання. Коли приватне споживання різко падає, підприємства перестають інвестувати. Оскільки обидва ці рішення є добровільними, немає способу змусити людей витрачати більше та/або змусити підприємства інвестувати більше в поточному сценарії.

Така ж логіка стосується експорту та імпорту.

За цих обставин існує лише один двигун, який може підвищити ВВП, і це уряд (G). Тільки тоді, коли уряд витрачає більше — або на будівництво доріг і мостів і виплату зарплат, або безпосередньо роздаючи гроші — економіка може відродитися в короткостроковій та середньостроковій перспективі. Якщо уряд витрачає недостатньо достатньо коштів, економіці знадобиться багато часу, щоб відновитися.

Прочитати | Зростання спостерігається лише у сільськогосподарському секторі, який випереджає загальний ВВП третій квартал поспіль

Що заважає уряду витрачати більше?

Ще до кризи Covid державні фінанси були надмірно розширені. Іншими словами, це було не тільки позичання, а й позичання більше, ніж це повинно було мати. Як наслідок, сьогодні у нього не так багато грошей.

Їй доведеться подумати про якісь інноваційні рішення для отримання ресурсів. Графік 4, розроблений McKinsey Global Institute, показує способи, за допомогою яких уряд може залучити додаткові 3,5 відсотка ВВП.

Поділіться Зі Своїми Друзями: