Пояснення: що означає ліквідація кредитних коштів Франкліна Темплтона для інвесторів

Новини про закриття фонду Franklin Templeton India: Оскільки пандемія Covid-19 стала причиною серйозної дислокації ринку та неліквідності, фонд заявив, що прийняв рішення, щоб захистити цінність для інвесторів за допомогою керованого продажу портфеля.

Штаб-квартира Franklin Resources Inc., материнської компанії підрозділу управління капіталом Franklin Templeton, знаходиться в Сан-Матео, Каліфорнія. (Фото Bloomberg: Ноа Бергер)

Спільний фонд Франкліна Темплтона, дев’ятий за величиною в країні, здивував інвесторів своїм рішенням з п’ятниці закрити шість керованих кредитних фондів, орієнтованих на прибутковість. Шість схем — фонд низької тривалості Franklin India, фонд динамічного нарахування, фонд кредитних ризиків, план короткострокового доходу, фонд ультракоротких облігацій та фонд можливостей прибутку — об’єднали активи під управлінням близько 28 000 крор рупій, що становить майже 25% від загальної суми активів. під управлінням (116 322 крор рупій) Франкліна Темплтона MF в Індії.

Фонд заявив, що прийняв це рішення, щоб захистити цінність для інвесторів шляхом керованого продажу портфеля на тлі серйозної дислокації ринку та неліквідності, спричиненої пандемією COVID-19. Проте інвестори готуються до значних збитків.

Що означає згортання схем для інвесторів?

По суті, це означає, що Franklin Templeton MF спочатку ліквідує активи в схемах, а потім поверне гроші інвесторам. Оскільки ситуація на ринку зараз складна, інвестори можуть не відразу вийти. Інсайдери з галузі кажуть, що фонду може бути важко знайти покупця на активи з низьким рейтингом у портфелі, тому інвесторам, можливо, доведеться почекати. З іншого боку, якщо фонд буде докладати максимум зусиль, щоб отримати нових покупців на ці активи, він піде на значну стрижку, що означатиме велику втрату для інвесторів на їх капіталовкладення.

Експрес пояснюєзараз увімкненоTelegram. Натисніть тут, щоб приєднатися до нашого каналу (@ieexplained) і будьте в курсі останніх новин

Як сказав один інвестор, інвестори заплатять велику ціну за некомпетентність фонду. Фонд звинувачує пандемію COVID-19 і карантин у тому, що він не управляє активами інвесторів.

Чи вплине це рішення на інші схеми фонду?

Фонд сказав, що на всі інші фонди, якими вона керує — акції, боргові та гібридні — це рішення не впливає. Таким чином, ліквідація цих схем матиме обмежений вплив на інвесторів інших схем. За словами фонду, криза ліквідності на ринку вплинула на кредитні цінні папери з вищою прибутковістю та нижчими рейтингами в Індії, і оскільки ці шість схем мали прямий вплив на них, це вплинуло на них.

Мотоцикліст проїжджає навпроти будівлі Franklin Templeton Investments в Хайдарабаді. (Фото Bloomberg: Адель Халім)

Що таке фонди кредитного ризику?

Фонди кредитного ризику – це боргові кошти, які грають за принципом високий ризик-висока винагорода. За визначенням, кредитні фонди інвестують 65% портфеля в облігації з рейтингом AA або нижче, і інвестори повинні знати, що вони інвестують у схеми, які інвестують в папери з нижчим рейтингом. У той час як облігації компаній з вищим рейтингом є більш безпечними та пропонують нижчі відсоткові ставки, фонди кредитного ризику, як правило, інвестують в облігації з нижчим рейтингом, які пропонують більший прибуток, але також несуть вищий ризик.

Закриття шести схем є безпрецедентним і може зруйнувати довіру інвесторів до взаємних фондів.

Чому вони ризиковані?

Було помічено, що менеджери більшості фондів кредитного ризику гналися за високою прибутковістю та ігнорували пов’язаний із цим високий ризик. Ця стратегія добре працювала, коли зовнішнє середовище було хорошим — економіка демонструвала вищі темпи зростання та не було надмірного тиску на фронт ліквідності. У такі часи, коли кредитні кошти були відкриті для компаній із слабким балансом, шанси на дефолт були низькі. Однак, коли в економіці є стрес, і навіть сильним компаніям важко залучити кошти, компанії зі слабким балансом і вищим кредитним плечимом (рейтинг AA і нижче) є найбільш вразливими. У цей час банки, взаємні фонди та фінансові установи, які мають кредити для таких компаній, відчують наростання стресу в своїх книгах, а позичальники не зможуть обслуговувати відсотки та основну плату. Зараз інвестори задаються питанням, чому лише Франклін Темплтон не зміг прочитати напис на стіні та діяти раніше.

Наскільки важлива роль менеджера фонду?

Хоча всі фонди кредитного ризику інвестують до 65% в облігації з рейтингом AA або нижче, експерти ринку стверджують, що менеджери фондів можуть знизити свій ризик, дотримуючись більш високої стратегії диверсифікації. Якщо схема значно диверсифікована на стороні активів (без урахування великого ризику для кількох компаній), то навіть якщо є дефолт однієї або двох компаній, весь портфель не постраждає. Аналогічно, якщо схема добре диверсифікована на стороні зобов’язань (не має лише кількох великих інвесторів), то навіть якщо один або два інвестори прагнуть викупу, це не спонукає фонд до продажу — як це сталося з Франкліном Темплтоном.

Чи повинні інвестори турбуватися про свої гроші в кредитних фондах інших фондів та боргових фондах?

Хоча ліквідація схеми не впливає на інвестиції в інші схеми, інвестори все одно повинні оцінити, де вони вкладені. Оскільки економіка стикається з серйозними проблемами через карантин, а кілька компаній у різних секторах стикаються з труднощами, настав час для інвесторів подивитися на якість компаній, у які вкладаються їхні інвестиції. Якщо їхні інвестиції мають вплив на борг або акціонерний капітал компаній з нижчим рейтингом, які мають високий кредитний кредит, вони повинні розглянути можливість їх перерозподілу.

Не пропустіть Пояснення | Як падіння цін на нафту впливає на цукор, що це означає для Індії

Асоціація взаємних фондів Індії провела телефонну конференцію, на якій лідери галузі запевнили інвесторів, що їм не слід панікувати. Назвавши те, що трапилося у Franklin Templeton поодиноким випадком, Нілеш Шах, голова AMFI та MD Kotak Mahindra Mutual Fund, сказав, що кредитний профіль та профіль ліквідності інвестицій галузі є хорошими, і поодинока подія не матиме жодного відношення до дня індустрії. сьогоднішні операції. Фактично, у більшості фондів кредитного ризику відбувся значний рух у бік кращої якості активів, вищих готівкових коштів та кращого профілю ліквідності, і вони змогли забезпечити щоденне погашення в ці складні часи, сказав Шах.

Мілінд Барв, доктор медичних наук, HDFC AMC, також заспокоїв інвесторів. Заявляючи, що розмір фонду кредитних ризиків становить лише близько 5 відсотків боргу AUM, він сказав, що це не проблема галузі категорії. Роздрібним інвесторам не слід панікувати через те, що ми вважаємо разовим інцидентом. Їм слід уважно дивитися на портфель кредитних коштів і втішитися цим.

Поділіться Зі Своїми Друзями: