Пояснені ідеї: що може зробити Індія, щоб подолати негативне зростання ВВП?
Економічне зростання, ймовірно, скоротиться в решті трьох кварталів, а за цілий рік буде спостерігатися спад зростання на понад 10%, пишуть Сонал Варма і Ауродіп Нанді.
Під час карантину в Калькутті, Західна Бенгалія, 31 серпня 2020 року. (Експрес-фото: Partha Paul) Викриття того, що ВВП скоротився майже на 24 відсотки, підтвердило, що шкода для економіки Індії була однією з найсерйозніших у світі, пишуть Сонал Варма та Ауродіп Нанді, економісти Nomura.
Чому Індія так погана в порівнянні з іншими країнами?
По-перше, в Індії був один із найбільш драконівських карантинів у світі. По-друге, на відміну від інших країн, Індія була набагато скупішою у фіскальній відповіді.
По-третє, економіка перебувала в класичній кризі балансу до початку пандемії. Основні двигуни зростання — споживання, інвестиції та експорт — сповільнювались з кінця 2018 року. Пандемія погіршила і без того зношені фінанси підприємств, банків та тіньових банків.
Хоча ми можемо оцінити послідовне покращення зростання ВВП у другому кварталі, ймовірно, буде ще одне значне скорочення (-) на 10,4 відсотка. Зростання, ймовірно, залишиться на від’ємній території протягом наступних двох кварталів, досягнувши (-) 5,4 відсотка в третьому кварталі та (-) 4,3 відсотка в четвертому, у середньому (-) 10,8 відсотка в 2020-2021 роках.
Що це означає для політики?
Стрімке падіння темпів зростання повинно слугувати похмурим нагадуванням про вартість надмірно обережного бюджетного реагування, вони пишуть . Якщо не контролювати, довший період активності нижче нормального ризикує негативним впливом на ринок праці, МСП і, зрештою, на банківську систему.
Грошово-кредитна політика надлишкова, і з нападом високої інфляції, що фактично не дає змогу РБІ знижувати ставки в найближчій перспективі, м’яч у фіскальному суді.
Це може включати грошові перекази та державні програми зайнятості в міських районах, серед інших заходів підтримки, пишуть вони.
Слон у кімнаті — це обмежена фінансова підтримка, пропонована поки що — імовірно, через занепокоєння щодо фіскального простору.
Читайте також | Пояснені ідеї: два фактори, які визначать хід економіки Індії до кінця року
Поки що RBI зосереджувався на підтримці через ліквідність на вторинних ринках та інших регуляторних заходах, щоб знизити прибутковість, вирівняти криву прибутковості та стимулювати банки купувати більше державних паперів.
Якщо це не вдасться, монетизація боргу, як це вже зробила Індонезія, може стати другим раундом оборони, вони роблять висновок .
Поділіться Зі Своїми Друзями:
