Пояснення: в умовах пандемії Covid-19 чи варто інвестувати в акції банку?
Банківський сектор ще не оговтався від удару пандемії. Чи є ще можливість для інвестування? Хоча занепокоєння щодо NPA зберігаються, менеджери фондів вважають, що сектор перспективний у довгостроковій перспективі.
Двома найбільшими гіршими показниками є індекс банку та індекс фінансів, які знизилися відповідно на 21% та 19% з рівня 31 січня. Крім того, індекси металу, електроенергетики та телекомунікацій також знижуються на 10-15%. За останні шість місяців бенчмарк Sensex and Nifty повернув більшість втрат, які вони зазнали у лютому та березні. Але один ключовий сектор — банківська справа — продовжує значно відставати на фондових ринках. Хоча це один із ключових секторів, який ще не відновився до рівня, який був до COVID-19, чи відкриває це можливість для інвестування, чи існує більш глибока проблема, від якої страждає цей сектор?
НЕЕФЕКТИВНІСТЬ: У середу Sensex на Бомбейській фондовій біржі закрився на рівні 40 707, що є майже таким же рівнем, як і 40 723, на якому він закрився 31 січня. Серед секторальних індексів кілька секторів перевищили січневі рівні. У той час як індекси IT та охорони здоров’я зросли на 38% і 41% відповідно, індекс Teck зріс на 26%. Кілька інших галузевих індексів, таких як авто, FMCG та споживчі товари тривалого користування, знаходяться в межах 6% від рівня закриття 31 січня.
Що одужало, що ні Двома найбільшими гіршими показниками є індекс банку та індекс фінансів, які знизилися відповідно на 21% та 19% з рівня 31 січня. Крім того, індекси металу, електроенергетики та телекомунікацій також знижуються на 10-15%.
Чому банки відстають у продуктивності?
За винятком секторів, які обслуговують основні товари та послуги, пандемія та карантин вдарили по всіх інших секторах економіки в різних пропорціях у період з березня по червень. Хоча послаблення карантину призвело до пожвавлення економічної активності та споживчого попиту в різних секторах, починаючи з червня-липня, вплив жорсткого карантину був набагато глибшим на малий бізнес, нові підприємства, робочі місця та рівні доходів як оплачуваних, так і самозайнятий. Багато хто вважає, що це зашкодить банкам протягом наступних кількох кварталів.
Шестимісячний мораторій, дозволений RBI, закінчився 31 серпня, і це означатиме, що позичальники, які були захищені від сплати EMI, тепер повинні будуть відновити щомісячні виплати. У зв’язку з ударом бізнесу, втратою робочих місць і скороченням рівня доходів, експерти ринку побоюються, що банки можуть стати свідками зростання простроченості та непрацездатних активів (NPA) у кварталі, що закінчується груднем 2020 року.
Цей страх утримує інвесторів подалі від банків. Фактично частка власного капіталу пайовими фондами в банківський сектор скоротилася з 24,4% у лютому 2020 року до 17,8% у вересні.
Генеральний директор великого взаємного фонду сказав, що, оскільки зберігається занепокоєння щодо зростання NPA, менеджери фондів не вкладають нові гроші в банки, а замість цього інвестують у такі сектори, як IT, фармацевтика та технології. Зменшення свіжого розміщення коштів інституційними інвесторами тримало курс акцій банків під контролем.
Не пропустіть Explained Your Money | Чому в новому сценарії Covid-19 страховики зосереджуються на домашньому догляді
Але чи є вікно можливостей для інвесторів?
У січні співвідношення ціни та прибутку (PE) для Sensex становило 25,6; у жовтні вона становить близько 29. Це означає, що Sensex вже торгує у дорожчій зоні, ніж у січні. Навпаки, хоча коефіцієнт PE банківського індексу на BSE в січні становив 32, зараз він коливається близько 21. Це означає, що коефіцієнт PE індексу банку все ще набагато нижчий, ніж був у січні, або що акції ціна банків нижча по відношенню до їхніх прибутків, а отже, існує ймовірність зростання ціни їх акцій.
Керівники фондів вважають, що, хоча є певні занепокоєння щодо НПД, сектор недооцінений і відкриває можливості для інвесторів. Хоча генеральний директор одного з провідних фондів сказав, що розумні інвестори почали займати позицію в банківських акціях і специфічних для сектора схемах, кілька фондів радять своїм інвесторам інвестувати в секторні фонди, зосереджені на банках.
Ми вважаємо, що SIP (систематичні інвестиційні плани) слід розпочинати у секторах, які недооцінені. На даний момент ми вважаємо, що банківський та інфраструктурний простір недооцінений, і, отже, інвесторам із 3-5-річним горизонтом слід розглянути можливість SIP у таких фондах, сказав Санкаран Нарен, ED та CIO в ICICI Prudential AMC.
Важливо також зазначити, що якщо і коли NPA почнуть зростати, буде тенденція, коли хороші банки будуть відокремлюватися від тих, у яких активи нижчої якості. Це призведе до зростання курсу акцій кращих банків із кращими активами. Серед менеджерів фондів існує ширше розуміння того, що якщо хтось інвестує в хороші банки протягом наступних двох-трьох років, існує висока ймовірність отримати хороші доходи. Слідкуйте за поясненнями Express у Telegram
Що ще варто враховувати інвесторам?
Зростання кредитів для регулярних комерційних банків уже деякий час перебуває під тиском. Починаючи з серпня 2019 року, він уже став однозначним, але після пандемії та введення карантину він ще більше ослаб, оскільки банки дуже обережно ставляться до того, кому вони кредитують у часи економічного скруту. У серпні 2020 року зростання кредиту в річному обчисленні сповільнилося до 6%, що є найнижчим показником з жовтня 2017 року, коли воно зросло на 5,9%.
Експерти кажуть, однак, що це не може залишатися низьким вічно і зрештою зросте протягом наступних кількох кварталів. А коли це станеться, банки зростуть швидше.
Хоча частина NPA є частиною банківської справи, важливо зазначити, що інвестори не повинні базувати свої інвестиційні рішення лише на NPA. Коли економіка відродиться і почне спостерігати за інвестиціями приватного сектора, банківський сектор буде одним із найбільших бенефіціарів. Однак інвестори повинні бути обережними з прямим вибором акцій і шукати ті, які адекватно капіталізовані, мають сильний роздрібний портфель і традиційно мають низькі рівні NPA.
Поділіться Зі Своїми Друзями:
