Пояснення: Якими є основи економіки Індії?

Після зустрічі з економістами Прем'єр-міністр підкреслив міцність основних основ економіки. Що це означає? А який статус Індії?

Дані щодо більшості змінних, які можна назвати фундаментальними для індійської економіки, є проблемними. Прем'єр-міністр Нарендра Моді в Ассочамі, Нью-Делі. Експрес-фото Таші Тобгял

У четвер, після двогодинної зустрічі з цілим рядом економістів, галузевих експертів та підприємців, прем’єр-міністр Нарендра Моді звучало оптимістично щодо відновлення економіки Індії від досягнення 42-річного мінімуму з точки зору темпів зростання номінального валового внутрішнього продукту.

Він сказав, що потужна поглинаюча здатність індійської економіки показує міцність основних основ індійської економіки та її здатність відновлюватися, додавши, що такі сектори, як туризм, розвиток міст, інфраструктура та сільськогосподарська промисловість, мають великий потенціал для просування вперед. економіки та створення робочих місць.

Зустріч прем’єр-міністра та його заява в четвер були значущими не лише тому, що вони відбулися напередодні союзного бюджету, який буде представлений 1 лютого, а й тому, що знову спостерігається занепад економіки Індії.

Перші попередні оцінки національного доходу на поточний фінансовий рік, оприлюднені на початку тижня, показали, що номінальний ВВП зросте лише на 7,5% у 2019-2020 роках. Це найнижчий показник з 1978 року. Реальний ВВП розраховується після вирахування темпів інфляції з темпів зростання номінального ВВП. Отже, якщо для аргументу інфляція за цей фінансовий рік становить 4%, то зростання реального ВВП становитиме лише 3,5%.

Тільки для перспективи, бюджет Союзу, представлений у липні 2019 року, очікував зростання реального ВВП на 8-8,5% і номінального зростання ВВП на 12-12,5% при рівні інфляції 4%.

Яке значення має вислів «основи економіки сильні»?

Прем'єр-міністр повторив фразу заспокоєння, підкреслюючи міцні основи економіки Індії, яка часто використовувалася політиками в минулому, коли економіка захитується.

Наприклад, у жовтні 2017 року тодішній міністр фінансів Арун Джейтлі відмахнувся від запитів про навантаження на економічне зростання, повторивши цю фразу. Раніше, під час різкого падіння темпів зростання ВВП у 2013 році, і прем’єр-міністр Манмохан Сінгх, і міністр фінансів П Чідамбарам повторили ту саму фразу.

У всьому світі ця фраза також є шаблонною.

Одне з найбільш сумнозвісних використання цієї фрази сталося, коли вранці 15 вересня 2008 року — у день, коли Lehman Brothers (одна з найшанованіших брокерських фірм на Уолл-стріт) зазнала краху і недвозначно оголосила Велику фінансову кризу — тодішній кандидат у президенти від Республіканської партії Як повідомляється, покійний Джон Маккейн заявив, що основи економіки США міцні.

Приблизно за рік до цього, у грудні 2007 року, тодішній президент США Джордж Буш-молодший заявив Reuters, що економічні основи країни є сильними, незважаючи на «зустрічі» слабкого ринку житла, і він висловив упевненість у плані пом’якшення кризи субстандартної іпотеки.

Отже, що таке «основи економіки»?

Коли ми говоримо про основи економіки, то хочемо поглянути на загальноекономічні змінні, такі як загальний ріст ВВП (реальний і або номінальний), загальний рівень безробіття, рівень фіскального дефіциту, оцінка валюти країни щодо долар США, ставки заощаджень та інвестицій в економіку, рівень інфляції, сальдо рахунку поточних операцій, торговельний баланс тощо.

Розгляд цих основ економіки, коли вона проходить через важку фазу, є інтуїтивною мудрістю. Такий аналіз, якщо його робити чесно, може дати уявлення про те, наскільки глибоке навантаження на економіку. Це може дати відповідь на питання, чи є нинішня криза лише перебільшеною відповіддю на галузеву проблему, чи є щось більш фундаментальне з економікою, що потребує невідкладної уваги та структурної реформи.

Сплеск індексу 30 акцій, наприклад BSE Sensex, може ввести в оману, якщо він не відповідає темпам ВВП. Дивлячись на більш широкий фондовий індекс, скажімо, BSE500, може додати до картини. Аналогічно, порівняння зростання автомобілів високого класу зі спадом попиту на дешеві пакети печива також має обмежену аналітичну цінність. Це пов’язано з тим, що ці високі та низькі показники можуть значною мірою бути пов’язані з деякими факторами, що стосуються конкретного сектору, а не фактором в масштабі всієї економіки.

Щоб бути впевненим у ширшому здоров’ї економіки, потрібно подивитися на ширші змінні. Таким чином, ви зменшуєте шанси поставити неправильний діагноз.

Отже, який нинішній стан основ індійської економіки?

Дані щодо більшості змінних, які можна назвати фундаментальними для індійської економіки, є проблемними.

Темпи зростання — як номінальних, так і реальних — різко сповільнилися; зараз має тенденцію до мінімумів за кілька десятиліть. Валова додана вартість, яка відображає економічне зростання з огляду на отримані доходи, ще нижча; і його слабкість у більшості секторів, які традиційно створювали високий рівень зайнятості.

Інфляція зростає, але втіхою є те, що сплеск значною мірою пов’язаний з тимчасовими факторами. Проте, американо-іранський тип пожежі може призвести до різкого зростання цін на нафту, і як така внутрішня інфляція може зрости в середньостроковій перспективі.

Безробіття також є найвищим за останні кілька десятиліть. За деякими підрахунками, в період з 2012 по 2018 рік в Індії спостерігалося зниження абсолютної кількості зайнятих людей — перший випадок в історії Індії.

Бюджетний дефіцит, який є показником здоров'я державних фінансів, на папері знаходиться в розумних межах, але з роками довіра до цієї цифри стала під сумнів. Багато хто, включаючи CAG, висловлюють думку, що фактичний фіскальний дефіцит набагато вищий, ніж офіційно прийнято.

Порушення тенденції, дефіцит рахунку поточних операцій знаходиться в набагато кращому стані, але слабкість торгівлі продовжується, як і слабкість рупії щодо долара; хоча щодо питання рупії та долара можна стверджувати, що рупія все ще завищена і, таким чином, шкодить експорту Індії.

Аналогічно, в той час як контрольні фондові індекси піднялися і привернули всю увагу, більш широкі фондові індекси, такі як BSE500, відчували проблеми.

Поділіться Зі Своїми Друзями: