Експерт пояснює: чому індійські ринки зростають, незважаючи на пандемію Covid-19
Коронавірус поширюється, зелених паростків дуже мало, локдауни стають все більш локальними, але ринки зростають. Що це означає для економіки країни — і ваших грошей. Нілеш Шах пояснює
Люди проходять повз Бомбейську фондову біржу в Мумбаї. (Фото/файл PTI) Нілеш Шах, керуючий директор Kotak Mahindra Asset Management Co Ltd, має понад чверть століття досвіду роботи на ринках капіталу та ринкових інвестиціях. Шах, один із найрозумніших фінансових аналітиків країни, буде регулярно зважувати свою оцінку ринку та його впливу на економіку в цей час невизначеності. Він розуміє сенсекс:
Крива Covid-19 майже не згладилася, кількість випадків збільшується, і невизначеність переважає щодо економічного відродження, оскільки Індія спостерігає за найгіршими показниками зростання за чотири десятиліття. Незважаючи на це, фондові ринки відновилися до рівня березня. В що пояснює це багатство?
Ринок завжди дивиться в майбутнє. На нинішньому рівні Sensex, Стріт відкидає, що Індія матиме профіцит поточного рахунку в 21 фінансовому році через зниження імпорту нафти, зниження імпорту золота та скорочення імпорту з Китаю.
Ринок визначає ціни на потоки від FPI (іноземні портфельні інвестиції) через збільшення ваги Індії в індексах MSCI та FTSE. Ринок враховує те, що фіскальні та монетарні стимули, оголошені урядом і Резервним банком Індії, будуть працювати на обмеження зростання ВВП Індії в 21 фінансовому році приблизно до – 5%, але закладе основу для сильного відновлення зростання ВВП у 22 фінансовому році. Найважливішим є те, що ринок встановлює ціни для відновлення нормальної економічної діяльності, а медичне рішення пандемії Covid-19 не за горами. Якщо реальний сценарій найближчими днями буде кращим, ніж той, який оцінює ринок, індекс може зрости звідси. Якщо фактичний сценарій гірший, ніж оцінка ринку, індекс впаде з поточного рівня.
Отже, чи скажете ви, що немає розбіжностей між економічними засадами та рухом ринку?
У довгостроковій перспективі ринком керують економічні основи. У той час як ми бачимо Nifty на рівні 10 302 30 червня 2020 року, 15 найбільших акцій торгуються на рівні 13 890, а 35 найнижчих торгуються на рівні 7 498. Ця різка поляризація відображає віру ринку в те, що 15 найбільших компаній безпечні для інвестування, тоді як нижчі 35 компаній відображають страх на ринку та біль, пов’язаний із зривом Covid-19.
Дані свідчать, що зростання відбулося не тільки в головних індексах; навіть середня та мала капіталізація отримали переваги. Які чинники для такого більш широкого оптимізму на ринку?
Математично, коли ви падаєте зі 100 до 10, це падіння на 90%. Коли ви відскакуєте з 10 до 20, це стрибок на 100%, навіть якщо ви опустилися на 80% від вершини. На одному етапі малий капітал опустився на 65% від верхнього. Вони занадто сильно впали, очікуючи, що компанії закриються. Вони повернулися, оскільки їхні побоювання виявилися безпідставними. Компанії знайшли інноваційні способи скоротити витрати та пережити спад.
Чи дорогі індійські ринки сьогодні, особливо з огляду на те, що прибутки можуть бути вимиваючими в 21 фінансовому році?
На даний момент оцінювати індійський ринок на основі прибутків буде марно. The Street знає, що прибутки у 21 фінансовому році будуть змивними. Потрібно буде зосередитися на прибутках у 22 фінансовому році. Краще буде оцінювати акції на основі ринкової капіталізації до ВВП. 17 січня 2020 року, коли Nifty становив 12 000, відношення ринкової капіталізації до ВВП становило близько 78%, що трохи вище історичного середнього. 23 березня, коли Nifty становив 7600, відношення ринкової капіталізації до ВВП становило близько 51%, що значно нижче середнього історичного значення. Сьогодні ми торгуємося на рівні ринкової капіталізації до ВВП близько 72% — майже на середньому історичному рівні. Ринки справедливо оцінені за середньою історичною оцінкою. Це дешево, коли торгується зі знижкою до середнього історичного значення.
Чоловік проходить повз Бомбейську фондову біржу в Мумбаї. (Експрес-фото: Нірмал Харіндран) Ми бачили велику кількість нових роздрібних інвесторів, які вийшли на ринок безпосередньо через фондові біржі. Що може спонукати таку поведінку роздрібного інвестора?
Існує кілька факторів, які спонукають роздрібних інвесторів на фондові ринки. Багато молодих людей усвідомили важливість заощаджень і хотіли б інвестувати на чорний день. Багато з них не можуть витрачати гроші через карантин, тому їм доводиться інвестувати свої надлишки. Багато хто сидить вдома і намагався швидко заробити на торгівлі на фондовому ринку. Їхня участь збільшила роздрібну участь на фондовому ринку до одного з найвищих рівнів.
Багато хто гониться за більш низькими цінами на акції групи Z. Їхні шалені покупки підвищили ціни, даючи їм миттєвий прибуток. Цей миттєвий успіх змушує їх вкладати більше грошей на ринок, а також залучати на ринок своїх друзів і родичів.
Дані про обсяги в готівковому сегменті показують, що неінституційні інвестори (роздрібні) збільшили свою частку до максимуму за десятиліття – майже 70 відсотків. ІПІ та вітчизняні інституційні інвестори (DII) були маргіналізовані.
Як ви трактуєте цю тенденцію?
Потрібно буде дивитися на обсяг поставок, а не на обсяг торгівлі. Безсумнівно, зросла участь роздрібної торгівлі як у торгівлі, так і в обсягах поставок. Проте в обсязі поставок як і раніше переважають інституційні інвестори групи А з великою капіталізацією. У акціях групи Z роздрібні інвестори домінують як у торгівлі, так і в обсягах поставок, оскільки інституційні інвестори не хочуть їх торкатися.
У квітні та травні кількість нових реєстрацій SIP становила в середньому 7,8 лакхів, що майже на 25% менше, ніж у середньому за місяць у 9,8 лакх у 2020 фінансовому році. Роздрібні інвестори поспішають інвестувати безпосередньо? Які причини?
Наразі прибуток SIP блідий у порівнянні з прибутковістю від прямого капіталу. Природно, що нових інвесторів приваблюють прямі акціонери. SIP продають тисячі дистриб'юторів взаємних фондів через особисте спілкування з інвесторами. З обмеженнями рухів таке підключення неможливо. Я впевнений, що SIP повернеться до свого звичайного шляху зростання, коли дистриб’ютори зможуть зустрічатися з інвесторами віч-на-віч.
Не пропустіть Пояснення | Якщо номери SIP зростають, чому колекції падають?
Чи покращився рівень надходжень у пайові пайові фонди у червні-липні?
Потоки фондів акцій впали з березневих максимумів. Хоча спостерігається деяке уповільнення валових потоків, оскільки багато інвесторів чекають виправлення, погашення різко зросли. Частина викупів призначена для фінансування надзвичайних фінансових ситуацій через Covid-19. Частина викупів пов’язана з резервуванням прибутку, оскільки ринки різко відновилися. Поступове відновлення потоків буде відбуватися, як тільки інвестори впевнені в нормальності.
Хоча приріст після мінімуму 23 березня становить близько 40 відсотків, чи бачите ви, що імпульс продовжується? Які фактори можуть сприяти розвитку ринків?
Щоб ринок піднявся з нинішнього рівня, йому знадобиться раннє медичне рішення, яке дозволить відновити нормальну економічну діяльність. У 22 фінансовому році ринкам знадобляться сильні прибутки, окрім стабільних потоків як місцевих, так і глобальних інвесторів. Ринкам знадобляться нижчі ціни на нафту, нижчий торговий дефіцит з Китаєм та нижчий імпорт золота, щоб Індія перетворилася на профіцит рахунку поточних операцій у 21 фінансовому році. Зростання світових ринків також впливає на місцеві ринки. Події вирішать, яким курсом підуть ринки.
Експрес пояснюєзараз увімкненоTelegram. Натисніть тут, щоб приєднатися до нашого каналу (@ieexplained) і будьте в курсі останніх новин
Які негативні ризики для ринку на нинішньому рівні?
Ризик зниження ринку настане, якщо вищеописаний сценарій розгорнеться у протилежному напрямку. Ринки будуть рухатися відповідно до того, як розіграється фактичний сценарій у порівнянні зі знижкою.
Чи повинні роздрібні інвестори виходити на ринок на такому високому рівні?
Роздрібні інвестори не повинні дивитися лише на рівень ринку, щоб інвестувати. Вони повинні дотримуватися дисциплінованого підходу, заснованого на їхньому профілі ризику та інвестиційній цілі. Мантра гуру для створення багатства — це регулярні інвестиції (з маленьких крапель води створюється океан), довгострокові інвестиції (щоб виростити мангове дерево потрібно чекати 12 років) і дисциплінований розподіл активів (підтримка рівноваги є ключем до успіху). На поточному або будь-якому рівні ринку інвестори повинні дотримуватися його фінансового плану.
Що ти їм порадиш?
На нинішніх ринкових рівнях я рекомендую інвесторам бути надлишковими щодо золота, нейтральними щодо боргових зобов’язань та акціонерного капіталу та недостатньо вагою щодо комерційної нерухомості. Що стосується капіталу, дотримуйтесь якості та уникайте копійок. З фіксованим доходом інвестуйте в активи вищої кредитної якості. Уникайте об’єктів нерухомості, які будуються від невідомих забудовників. Найкращим способом інвестувати в золото будуть суверенні золоті облігації.
Ця стаття вперше з’явилася в друкованому виданні 17 липня 2020 року під назвою «Зрозуміти сенсекс».
Поділіться Зі Своїми Друзями:
