Пояснення: що означає підвищення прибутковості облігацій для інвесторів, уряду

Раптове зростання прибутковості внутрішніх і світових облігацій нещодавно послабило ентузіазм учасників фондового ринку по всьому світу.

Дохідність облігацій — це прибуток, який інвестор отримує на цю облігацію або на певний державний цінний папір.

Зростання дохідності державних цінних паперів або облігації в Сполучених Штатах та Індії викликали занепокоєння через негативний вплив на інші класи активів, особливо на фондові ринки, і навіть на золото. Дохідність 10-річних облігацій в Індії піднялася з нещодавнього мінімуму в 5,76% до 6,20% відповідно до зростання дохідності в США, викликаючи хвилювання на фондовому ринку, де еталонний Sensex впав на 2300 пунктів минулого тижня.

Оскільки в обігу державних цінних паперів (G-Secs) понад 70,55 лакх рупій, а уряд планує запозичити більше на ринку через G-Secs, рух прибутковості буде спостерігатися протягом найближчих місяців.

Інформаційний бюлетень | Натисніть, щоб отримати найкращі пояснення за день у папку 'Вхідні'.

Чому зростає дохідність облігацій?

Дохідність облігацій — це прибуток, який інвестор отримує на цю облігацію або на певний державний цінний папір. Основними факторами, що впливають на дохідність, є монетарна політика Резервного банку Індії, особливо курс процентних ставок, фіскальна позиція уряду та його програма запозичень, світові ринки, економіка та інфляція. Оскільки пандемія порушила розрахунки, міністр фінансів Нірмала Сітхараман прив’язала бюджетний дефіцит на 2021-2022 роки на рівні 6,8% ВВП (первісна ціль становила 3,5%) і має на меті повернути його нижче 4,5% до 2025-26 років.

Зниження процентних ставок спричиняє зростання цін на облігації, а дохідність облігацій падає — а зростання відсоткових ставок спричиняє падіння цін на облігації, а також зростання прибутковості облігацій. Коротше кажучи, зростання прибутковості облігацій означає, що процентні ставки в грошовій системі впали, а прибуток для інвесторів (тих, хто інвестував в облігації та державні цінні папери) знизився.

Як зростання прибутковості вплинуло на фондові ринки?

Раптове зростання прибутковості внутрішніх і світових облігацій нещодавно послабило ентузіазм учасників фондового ринку по всьому світу. Істерика 2013 року продемонструвала взаємозв’язок між прибутковістю облігацій та фондовими ринками — раптове зростання прибутковості облігацій спричинило спад ринків, оскільки спостерігався масовий продаж облігацій. Дохідність облігацій обернено пропорційна дохідності власного капіталу; коли прибутковість облігацій знижується, ринки акцій, як правило, перевершують, а коли прибутковість зростає, прибутковість ринку акцій, як правило, похитується. Це може бути однією з причин коригування Nifty на цьому тижні, сказав Ніралі Шах, керівник відділу досліджень акціонерного капіталу Samco Securities.

Традиційно, коли прибутковість облігацій зростає, інвестори починають перерозподіляти інвестиції з акцій у облігації, оскільки вони набагато безпечніші. Оскільки прибутковість облігацій зростає, альтернативна вартість інвестування в акції збільшується, а акції стають менш привабливими.

Крім того, зростання прибутковості облігацій підвищує вартість капіталу для компаній, що, у свою чергу, стискає оцінку їх акцій. Це те, що інвестори бачать, коли RBI знижує або підвищує ставку РЕПО. Зниження ставки РЕПО знижує вартість позик для компаній, що призводить до зростання цін на акції, і навпаки.

Як це вплине на програму запозичень та економіку?

Коли дохідність облігацій зростає, RBI має запропонувати інвесторам вищу ціну/дохідність відсікання під час аукціонів. Це означає, що витрати на позики зростуть у той час, коли уряд планує залучити з ринку 12 мільйонів крор рупій. Проте очікується, що RBI стабілізує прибутковість через операції на відкритому ринку та повороти операцій. Крім того, оскільки витрати на державні запозичення використовуються як орієнтир для ціноутворення позик для бізнесу та споживачів, будь-яке збільшення прибутковості буде передаватися в реальну економіку.

Чи вплине висока прибутковість на потік коштів іноземних портфельних інвестицій (FPI)?

Так. Дохідність облігацій відіграє велику роль у потоці FPI. Традиційно, коли прибутковість облігацій зростає в США, FPI виходять з індійських акцій. Крім того, було помічено, що коли дохідність облігацій в Індії зростає, це призводить до відтоку капіталу з акцій у борг.

Вища прибутковість казначейських облігацій у США змушує інвесторів перемістити свої активи з більш ризикованих акцій або боргових зобов’язань країн, що розвиваються, до казначейства США, яке є найбезпечнішим інструментом інвестування. Таким чином, продовження зростання прибутковості на розвинених ринках може чинити більший тиск на індійські ринки акцій, що може стати свідком відтоку коштів. Навіть підвищення дохідності внутрішніх облігацій призведе до переходу від акціонерного капіталу до боргового.

ПРИЄДНУЙСЯ ЗАРАЗ :Телеграм-канал Express пояснив

Як змінилася прибутковість облігацій в недавньому минулому?

Протягом першої половини 2020-2021 років прибутковість облігацій була переважно нижче 6% завдяки ефективному управлінню прибутковістю з боку RBI. Однак це змінилося після бюджету, коли уряд збільшив свою програму запозичень на поточний фіскальний бюджет і оголосив про агресивну програму на 22 фінансовий рік. Оскільки до 21 фінансового року залишився трохи більше місяця, ринок все ще очікує консолідованої суми запозичень у розмірі понад 2,5 лакх крор рупій відповідно до календаря аукціонів Центру та штатів, сказав Сумья Канті Гош, головний економічний радник групи, Державний банк Індії. .

Минулого тижня 10-річні контрольні облігації Індії досягли 6,20%. Середнє зростання дохідності державних цінних паперів за 3, 5 і 10 років становило близько 31 базисного пункту з моменту прийняття бюджету. Корпоративні облігації з рейтингом AAA та спреди SDL підскочили на 25-41 базисний пункт за цей період.

Чи є зростання врожайності глобальним явищем?

Прибутковість вже зросла в усьому світі, і майже напевно вони зростуть і в США, особливо якщо адміністрація Байдена отримає свій пакет у розмірі 1,9 трильйона доларів. Повільне, але постійне зростання дозволить іншим класам активів коригуватися. Швидке зростання прибутковості в США, ймовірно, розпалить нерви у любителів купити все. Дохідність облігацій у США, яка була на рівні 0,31% у березні 2020 року, нещодавно досягла 1,40%. У Великобританії 10-річні облігації зросли на 40 базисних пунктів у лютому до 0,76% цього тижня. У той час як голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл цього тижня назвав недавнє зростання прибутковості облігацій заявою про впевненість в економічних перспективах, президент Європейського центрального банку Крістін Лагард заявила, що вони уважно стежать за прибутковістю державних боргів.

Про що слід пам’ятати інвесторам?

Дохідність облігацій змінюється через різні чинники, і інвесторам доведеться стежити за внутрішніми та світовими подіями, інвестуючи в них. Якщо інфляція та процентні ставки в економіці є ключовими факторами, які визначають прибутковість, на них, у свою чергу, впливають різні інші фактори, такі як економічне зростання, суверенний рейтинг, пропозиція грошей, державні запозичення, глобальна ліквідність та геополітичні зміни. Оскільки RBI тепер дозволяє роздрібній торгівлі брати участь у G-Secs, інвесторам необхідно стежити за подіями, перш ніж приймати рішення.

Поділіться Зі Своїми Друзями: