Пояснення: потворна правда про дотримання Індією Закону про FRBM

Повністю ігноруючи дефіцит доходів і зосереджуючись лише на стримуванні фіскального дефіциту, уряд забезпечив те, що Закон про FRBM зараз завдає шкоди зростанню – що прямо протилежно тому, що повинна була зробити фіскальна консолідація.

Уряд, який дотримується правил FRBM, користується більшою довірою серед рейтингових агентств та учасників ринку – як національних, так і міжнародних.

Минають роки, фіскальний дефіцит став ключовим фактором, на який слід звертати увагу в кожній презентації бюджету. Це вважається найважливішим показником фінансового здоров’я уряду.

Закон про фінансову відповідальність та управління бюджетом, який був започаткований у 2003 році, але з тих пір кілька разів змінювався, встановлює червоні лінії для всіх видів дефіциту державного бюджету, включаючи фіскальний дефіцит. Уряд, який дотримується правил FRBM, користується більшою довірою серед рейтингових агентств та учасників ринку – як національних, так і міжнародних.

Не дозволити фіскальному дефіциту повністю вийти з-під контролю було одним із видатних досягнень чинного уряду NDA. Однак, оскільки економічне зростання Індії сповільнилося, уряд посилився, щоб порушити ортодоксальність FRBM і витрачати кошти, що перевищують цільові показники дефіциту бюджету, щоб відновити внутрішнє економічне зростання.

Інші, однак, продовжують застерігати, що реальний фіскальний дефіцит вже набагато перевищує офіційні цифри, і, таким чином, немає місця для подальшого збільшення видатків з боку уряду.

Яка з цих розповідей правдива?

Насправді, ні. Але щоб зрозуміти це, потрібно спочатку зрозуміти, що таке різні типи дефіциту і чому важливо їх обмежувати.

Пояснення бюджету, частина 1: Як готується союзний бюджет

Які існують види дефіциту?

Як зазначалося вище, фіскальний дефіцит — це перевищення суми, яку уряд планує витратити, над тим, що уряд очікує отримати. Очевидно, щоб заповнити цей розрив, уряд має позичати гроші на ринку.

Але всі державні витрати не є однаковими. Наприклад, якщо витрати спрямовані на виплату заробітної плати, то вони враховуються як дохідні витрати, але якщо вони йдуть на будівництво дороги або фабрики, тобто на те, що, у свою чергу, збільшує здатність економіки виробляти більше, то вони характеризуються як капітал. витрати.

Фіскальний дефіцит є ще одним ключовим маркером, який відображає перевищення видатків доходів над надходженнями. Різниця між фіскальним дефіцитом і дефіцитом доходів – це капітальні витрати уряду.

За загальним правилом, вважається, що держава позичає гроші з метою отримання доходу, необачно. У результаті Закон про FRBM 2003 року передбачав, що, окрім обмеження фіскального дефіциту до 3% номінального ВВП, дефіцит доходів має бути знижений до 0%. Це означало б, що всі державні запозичення (або фіскальний дефіцит) протягом року фінансували б лише капітальні видатки уряду.

Чому віддають перевагу капітальним видаткам над доходами?

У будь-якій економіці, коли уряд витрачає гроші або зменшує податки, це впливає на економічну активність країни (вимірюється через зміну номінального ВВП або сукупних доходів). Але цей вплив (також званий ефектом мультиплікатора) досить різний для витрат на доходи та капітальних витрат.

Точніше, як показує стаття під назвою «Фіскальні мультиплікатори для Індії» Суканьї Бозе та Н. Р. Бханумурті, коефіцієнт менший за 1 для витрат на прибуток і більше 2,5 для капітальних витрат. Іншими словами, коли уряд витрачає 100 рупій на підвищення зарплат в Індії, економіка зростає трохи менше, ніж на 100 рупій. Але коли уряд використовує ці гроші на будівництво дороги чи мосту, ВВП економіки зростає на 250 рупій. .

Якби уряди витрачали на капітальне будівництво замість того, щоб витрачати свої гроші на популістські схеми, такі як підвищення зарплат або їжа, економіка виграє в два з половиною рази більше.

Тоді виникає питання: як змусити уряди переключитися з витрат на доходи до капітальних? Ось тут і стає в нагоді Закон про FRBM.

Роз'яснення бюджету, частина 2 | Що погіршує довіру до цифр бюджету Індії

Яке значення Закону про FRBM?

Популярне розуміння Закону про FRBM полягає в тому, що він призначений для стиснення або обмеження державних витрат. Але це хибне розуміння. Правда полягає в тому, що Закон про FRBM не є механізмом стиснення витрат, а скоріше механізмом зміни витрат, каже Бханумурті, професор Національного інституту державних фінансів і політики (NIPFP).

Іншими словами, Закон про FRBM – обмежуючи загальний бюджетний дефіцит (до 3% номінального ВВП) і вимагаючи повної ліквідації дефіциту доходів – допомагає урядам переключати свої витрати з доходів на капітал.

Це також означає, що – знову ж таки, всупереч поширеному розумінню – дотримання Закону про FRBM не повинно зменшувати ВВП Індії, а скоріше його збільшити.

Ось як: Коли ви скорочуєте дефіцит доходу, тобто зменшуєте свої позики для фінансування витрат на прибуток, і замість цього берете позику лише для того, щоб витрачати кошти на нарощування капіталу, ви збільшуєте загальний ВВП у 2,5 рази від суми позичених грошей. Тому дотримання Закону про FRBM є безпрограшним. Навіщо будь-якій країні приймати правила FRBM, якщо вони не збираються сприяти швидшому зростанню? — запитує Бханумурті.

Який рекорд Індії щодо дотримання Закону про FRBM?

У нещодавньому робочому документі Бханумурті, Бозе та Сакші Сатіджі під назвою «Фіскальна політика, деволюція та індійська економіка» автори простежують історію.

У період з 2004 по 2008 роки індійський уряд зробив гігантський крок у скороченні дефіциту доходів і бюджету. Але згодом цей процес був звернений у зворотному напрямку, в основному, завдяки світовій фінансовій кризі та внутрішньому сповільненню. З тих пір було внесено кілька поправок до Закону, які по суті відклали цілі.

Але найгірший розвиток подій стався у 2018 році, коли уряд Союзу припинив орієнтацію на дефіцит доходів і натомість зосередився лише на фіскальному дефіциті.

Пояснення бюджету, частина 3: чи є поштовх до організованого виробництва відповіддю на кризу робочих місць в Індії?

Яке значення має ненацілювання на дефіцит доходів?

Бханумурті розповідає історію, яку він часто викладає на уроці: «Батько дав синові курку та качку і попросив його забрати їх додому». Але батько попереджав: тримай качку за шию, а курку за ноги. Шия у качки сильна, а ноги слабкі; для курки все навпаки. Син почав свою дорогу додому, але десь по дорозі взяв і зламався, а коли продовжив, то тримав курку за шию, а качку за ноги. Коли син повернувся додому, обидві пташки були непотрібні».

Це саме те, що сталося, коли уряд перестав орієнтуватися на дефіцит доходів, зосередившись лише на стримуванні фіскального дефіциту. Це перевернуло функціонування Закону про FRBM, каже Бханумурті.

Чому?

Тому що без примусу скорочувати дефіцит доходів, уряд протягом останніх кількох років стримував бюджетний дефіцит, зменшуючи свої капітальні видатки. В результаті ми досягли точки, коли дотримання Закону про FRBM фактично посилає скорочувальний імпульс. Іншими словами, дотримання Закону про FRBM є досягненням прямо протилежного тому, що воно повинно було зробити, каже Бханумурті. Я стверджував, що це один з факторів, який сприяє структурному уповільненню економіки Індії.

Отже, який шлях вперед для уряду в той час, коли він намагається підвищити економіку та дотримуватися Закону про FRBM?

Бханумурті каже, що необхідно повернутися до початкового Закону про FRBM 2003 року, визнавши та встановивши пріоритетність скорочення дефіциту доходів. Це допоможе уряду збільшити витрати, які фактично збільшують ВВП.

Express Explained тепер у Telegram. Натисніть тут, щоб приєднатися до нашого каналу (@ieexplained) і будьте в курсі останніх новин

Поділіться Зі Своїми Друзями: