ExplainSpeaking: висновки з останнього звіту RBI про монетарну політику
Цього тижня в дискусії може домінувати вибір цьогорічного лауреата Нобелівської премії з економіки.
Шановні читачі,
Найбільшою новиною минулого тижня став перегляд монетарної політики. Жовтневий перегляд був відкладений, оскільки центральний уряд не зміг висунути свою квоту з трьох членів Комітету з монетарної політики Резервного банку Індії.
Незалежно від затримки, остаточне рішення MPC — статус-кво щодо ставки репо — навряд чи було здивовано.
Враховуючи, що роздрібна інфляція — змінна MPC RBI зобов’язана націлюватися згідно із законом — здебільшого залишалася вище зони комфорту з грудня минулого року, очікувалося, що MPC вирішить почекати, перш ніж знизити ставку РЕПО (ставка, за якою Центральний банк Індії позичає гроші банківській системі) далі.
Однак під час зустрічі двома більш істотними питаннями були оцінка RBI щодо того, наскільки серйозним буде вплив на темпи зростання ВВП цього фінансового року, а також перспективи інфляції.
Що стосується інфляції, RBI очікує стабільного зниження.
Пояснено | Чому RBI вважає, що «швидший і сильніший відскок» є можливим
Інфляція ІСЦ прогнозується на рівні 6,8% у 2 кварталі 2020-2021 років, на рівні 5,4-4,5% у другому півріччі 2020-2021 років і 4,3% у першому кварталі 2021-2022 років, йдеться в заяві про політику.
Іншими словами, оскільки інфляція, як очікується, впаде в діапазон комфорту RBI — тобто 4%, +/- 2 відсоткові пункти — у другій половині року, ставка репо може бути знижена в найближчі місяці.
Щодо зростання ВВП, RBI заклав маркер і заявив, що очікує скорочення економіки на 9,5% у поточному фінансовому році.
MPC вважає, що відродження економіки від безпрецедентної пандемії COVID-19 має найвищий пріоритет у проведенні грошово-кредитної політики. Незважаючи на те, що інфляція була вище допустимого діапазону протягом кількох місяців, MPC вважає, що основними факторами є шоки пропозиції, які повинні розвіятися протягом наступних місяців, коли економіка розблокується, ланцюги поставок відновляться, а діяльність нормалізується.
Відповідно, їх можна переглянути на цьому етапі під час визначення позиції монетарної політики. Беручи до уваги всі ці фактори, MPC вирішує зберегти статус-кво щодо процентної ставки на цьому засіданні та дочекатися послаблення інфляційного тиску, щоб використовувати наявний простір для подальшої підтримки зростання, згідно з заявою про політику.
Прочитати | RBI виступає проти продовження мораторію на кредити: вдарить по кредитній дисципліні
RBI намагався компенсувати паузу зі зниженням ставок, ще більше здешевивши надання нових позик. Це зробило це шляхом коригування вагових коефіцієнтів ризику та зниження витрат на створення кредитів для банків. Це також надало більше ліквідності для допомоги у створенні кредитів.
Коротше кажучи, хоча є обнадійливі ознаки відновлення, не зовсім зрозуміло, як все буде розвиватися, і саме тому RBI продовжує перебувати в режимі очікування. В ідеалі, коли економіка відновлюється, а лінії постачання відновлюються, інфляція в роздрібній торгівлі має зменшитися, але все залежить від швидкості зниження рівня зараження Covid-19. Якщо з будь-якої причини це знову підвищиться, то всі ставки скасовані.
Експрес пояснюєзараз увімкненоTelegram. Натисніть тут, щоб приєднатися до нашого каналу (@ieexplained) і будьте в курсі останніх новин
Окрім огляду монетарної політики, RBI також оприлюднив свій другий звіт про монетарну політику за 2020 рік. MPR публікуються двічі на рік — один раз у квітні та знову в жовтні — і надають вичерпну оцінку стану економіки.
Ось п’ять діаграм з жовтневого видання, які вирізнялися.
Діаграма 1 ДИАГРАММА 1 показує, як очікували професійні прогнозисти, опитані в рамках опитування Резервного банку у вересні 2020 року, зростання реального ВВП Індії. Різке зростання в першому кварталі наступного фінансового року зумовлене ефектом бази — завдяки різкому, майже 24% скорочення ВВП у першому кварталі поточного фінансового року.
Діаграма 2 ДИАГРАМА 2 відображає впевненість споживачів як на даний момент, так і на те, що споживачі очікують через рік. Хоча індекс поточної ситуації у вересні впав до рекордно низького рівня, на рік вперед споживчі настрої покращилися у вересні 2020 року завдяки покращенню настроїв щодо загальної економічної ситуації, сценарію зайнятості та доходів.
Діаграма 3 Діаграма 3 відображає настрої в бізнесі, і тут історія трохи краща. Огляд промислових перспектив RBI відображає оптимізм, оскільки очікування (синя лінія) на наступний квартал повернулися в зону розширення (вище 100).
Діаграма 4 ДИАГРАМ 4 підкреслює величезну різницю між внутрішніми та міжнародними цінами на паливо. Губернатор RBI Шактиканта Дас у минулому висловлював свою занепокоєність з приводу ролі таких високих внутрішніх цін на паливо (в основному завдяки високому оподаткуванню центральним урядом) у підвищенні роздрібної інфляції. Висока роздрібна інфляція була основною причиною, чому RBI не зміг знизити відсоткові ставки далі.
Діаграма 5 і 6 5 і 6 показують стан житлової індустрії Індії. Пандемія просто загострила тенденцію до зменшення кількості проданих і запуску нових. Воно значною мірою відображає дві речі — одну, проблеми регулювання та фінансування в житловій індустрії, а другу — падіння споживчого попиту.
Думка| Відновлення та його невдоволення
В результаті загальний індекс цін (червона пунктирна лінія на останньому графіку) також має тенденцію до зниження. Єдиним винятком на етапі після Covid був ринок Бенгалуру, де ціни піднялися в першому кварталі.
Наступного тижня в дискусії може домінувати вибір останнього лауреата Нобелівської премії з економіки. Рішення, ймовірно, буде оприлюднено в понеділок. Двоє з минулорічних переможців — Абхіджіт Банерджі та Естер Дуфло — мали величезні зв’язки з Індією.
У рік, коли економіки в усьому світі стикаються з одним зі своїх найскладніших викликів, а особи, які приймають рішення, постійно намагаються знайти правильні інструменти політики, щоб задовольнити шоки попиту та пропозиції, було б цікаво побачити, кого вибирають для найвища честь.
Залишатися в безпеці.
Змінити
Поділіться Зі Своїми Друзями:
