Пояснення: чому, незважаючи на Covid, негативне зростання ВВП, валютні резерви зросли на $103 млрд у квітні-грудні

Планується перевищити рекордний приріст у 110,5 мільярдів доларів, зафіксований у 2007-08 роках.

Однак різниця в контексті між офіційними запасами тоді і зараз така ж велика, як крейда та сир.

Станом на 25 грудня валютні резерви Індії зросли більш ніж на 103 мільярди доларів США. І якщо залишилося більше трьох місяців, вони, схоже, перевищать рекордний показник у 110,5 мільярдів доларів, зафіксований у 2007-08 роках.

Однак різниця в контексті між офіційними запасами тоді і зараз така ж велика, як крейда та сир. У 2007-2008 роках економіка розвивалася, зафіксувавши зростання валового внутрішнього продукту на 9,3% у порівнянні з 9,6% і 9,5% за попередні два роки. Фіскальний дефіцит Центру також становив лише 2,5 відсотка ВВП. Тоді Індія могла б легко протистояти потрясінням від глобальної економічної кризи, яка послідувала через рік.

Економіка, навпаки, скоротилася на 14,9% у річному обчисленні в квітні-вересні 2020-2021 років, і Резервний банк Індії (RBI) очікує, що зростання всього бюджету становитиме -7,5% (на додаток до похмурі 3,9 відсотка за 2019-2020 роки). Урядові фінанси також не в чудовому стані, з найоптимістичнішим прогнозом дефіциту бюджету Центру на 2020-2021 роки на рівні 6,5-7% ВВП (проти запланованих у бюджеті 3,5%).

У 2007-2008 роках накопичення резервів у розмірі 110,5 мільярдів доларів, що становило 7,4 відсотка тодішнього набагато меншого ВВП Індії, відбувалося переважно за рахунок іноземних інвестицій, зовнішніх комерційних позик та інших притоків капіталу на загальну суму 107,9 мільярдів доларів.

*Станом на 25 грудня

Цей приплив був швидше результатом факторів «притягування», пов’язаних із тим, що глобальні інвестори бажають взяти участь у історії зростання Індії. Накопичення валютних резервів у 2020–2021 роках було зумовлено в основному балансом поточного рахунку країни — розривом між експортом та імпортом — у квітні-вересні становив 34,7 мільярда доларів. Це профіцит, у свою чергу, пов’язано з тим, що імпорт у квітні-вересні 2020 року скоротився на 95,6 мільярдів доларів у порівнянні з квітнем-вереснем 2019 року. І це додатково відображає низький попит на імпорт у економіці, що скорочується.

Профіцит рахунку поточних операцій також був доповнений деякими припливом іноземного капіталу. Наприклад, лише Reliance Industries залучила глобальні інвестиції на суму 1 99 321 рупій (близько 27 мільярдів доларів) у свій цифровий та роздрібний бізнес на платформі Jio в період з 22 квітня по 9 листопада. Іноземні портфельні інвестори також вклали 28,65 мільярда доларів в індійський капітал боргових ринків поки що це фіск. Але за даними RBI за квітень-вересень 2020 року загальний приплив іноземного капіталу за вирахуванням погашення боргів та іншого відтоку склав лише 16,5 мільярдів доларів.

Більше того, на відміну від 2007-2008 років, потоки капіталу, які надходять зараз, здаються більше ввічливими факторами «штовхання», ніж «притягнення». Оскільки дохідність 10-річних казначейських облігацій США нині становить 0,91 відсотка — вони ще нижчі — 0,19 відсотка для Великобританії, 0,01 відсотка для японських та мінус 0,58 відсотка для німецьких державних облігацій того ж терміну — інвесторів змушують шукати прибутку. у країнах з ринковою економікою, що розвивається, пропонують відносно вищу прибутковість. Частина цієї доларової ліквідності надходить в Індію, особливо з листопада.

Загалом це створює надзвичайну ситуацію — рекордне нарощування валютних резервів, коли економіка переживає негативне зростання вперше за 41 рік і на тлі безпрецедентної глобальної пандемії.

Поділіться Зі Своїми Друзями: